Що таке MiCA і цифровий євро

MiCA (Регламент про ринки криптоактивів) — це всеосяжна регуляторна база ЄС, що регулює криптоактиви, їхніх емітентів та постачальників послуг у державах-членах. Вона встановлює гармонізовані правила щодо захисту інвесторів, доброчесності ринку та операційних вимог.

Цифровий євро — це запропонована цифрова валюта центрального банку (CBDC), яку розробляє Європейський центральний банк (ЄЦБ). Вона покликана стати цифровим еквівалентом готівки, що доповнює фізичні євробанкноти та монети й надає безризикову цифрову альтернативу.

Хоча MiCA регулює приватні крипторинки, а цифровий євро є державною цифровою валютою, обидві ініціативи мають спільні цілі: зміцнення довіри до фінансової системи, захист споживачів і підтримання монетарної стабільності в умовах цифрової трансформації.

Як MiCA та цифровий євро підсилюють одне одного

Існує кілька напрямів, у яких MiCA і цифровий євро взаємно підсилюють свої ефекти:

• Єдина правова та технічна інфраструктура:
  MiCA створює стандартизовану юридичну основу для криптоактивів, що полегшує інтеграцію цифрового євро в цей самий регуляторний простір. Спільні вимоги до комплаєнсу, зберігання активів та прозорості забезпечують безперебійну взаємодію між MiCA і цифровим євро.
• Довіра споживачів:
  Регулювання приватних стейблкоїнів за MiCA і одночасна наявність державного цифрового євро, підтриманого ЄЦБ, підвищують довіру до цифрових фінансів. Спільне існування цифрового євро та токенів, що відповідають вимогам MiCA, формує сприйняття безпечної та інноваційної фінансової системи.
• Готовність інфраструктури:
  Компанії, що відповідають стандартам MiCA, швидше за все вже мають технічні та безпекові ресурси для підтримки цифрового євро, що створює підґрунтя для гібридних рішень — таких як гаманці, що підтримують обидва типи активів.

Конкуренція між цифровим євро та стейблкоїнами під MiCA

Цифровий євро вводить пряму альтернативу регульованим стейблкоїнам:

• Перевага довіри та безпеки:
  На відміну від токенів, прив’язаних до активів (ART) або електронних грошей (EMT), які регулює MiCA, цифровий євро не несе ризику емітента, не вимагає капітального резерву та не має обмежень у доступності, бо він пропонує безризикову державну альтернативу.
• Обмеження MiCA:
  MiCA вводить обмеження на обсяг емісії ART/EMT, правила викупу та вимоги до захисту споживачів, що може стримувати їх масштабування. Цифровий євро, натомість, потенційно буде необмеженим і загальнодоступним.
• Витіснення ринку:
  Якщо цифровий євро стане масово доступним і залишатиметься безризиковим, споживчий попит може зміститися від стейблкоїнів до державної альтернативи, звужуючи можливості для приватних емітентів.

Регуляторна взаємодія: доповнення чи конфлікт?

Хоча обидві ініціативи мають подібні цілі, між ними можуть виникати протиріччя:

• Нерівні умови регулювання:
  Приватні емітенти під MiCA зобов’язані дотримуватись ліцензування, резервних вимог та високих стандартів прозорості, тоді як цифровий євро звільнений від таких обов’язків. Це створює ризик несправедливості для гравців на ринку MiCA.
• Доступ до інфраструктури:
  Оскільки ЄЦБ контролює платіжні канали для цифрового євро, постачальники послуг, що працюють за MiCA, можуть стикатися з труднощами в доступі до необхідної інфраструктури, що спотворює конкуренцію.
• Подвійна роль ЄЦБ:
  ЄЦБ виступає як і емітент, і регулятор — це може створити конфлікт інтересів. Щоб зберегти нейтральність, можливо, знадобляться нові наглядові механізми.

Публічні та приватні гроші: гібридна екосистема

Майбутнє цифрових фінансів, ймовірно, буде гібридним:

• Подвійні гаманці:
  Цифрові гаманці можуть підтримувати як токени MiCA, так і цифровий євро, дозволяючи користувачам вільно перемикатися між приватними активами для інвестицій та державною валютою для щоденних розрахунків.
• Банки як посередники:
  Банки можуть поєднати інфраструктуру CBDC із послугами для криптоактивів, надаючи повний спектр — від зберігання токенів до розрахунків і доступу до цифрового євро. Це укріпить роль банків у цифрових фінансах.
• Вибір споживача:
  Користувачі зможуть обирати між цифровим євро та токенами MiCA залежно від зручності, сфери застосування або рівня довіри, сприяючи створенню динамічної фінансової екосистеми.

Політичні аспекти та запобіжники

Щоб забезпечити збалансований цифровий ринок, регуляторам варто:

• Вирівняти правила гри:
  Домогтися, щоб і цифровий євро, і токени MiCA діяли за схожими вимогами щодо резервів, прозорості та комплаєнсу.
• Гарантувати рівний доступ до інфраструктури:
  Зобов’язати надавати всім учасникам ринку, як приватним, так і державним, рівні умови для доступу до платіжних систем.
• Забезпечити прозорий нагляд:
  Створити незалежні наглядові органи для моніторингу ролі ЄЦБ як регулятора і емітента, щоб запобігти зловживанням ринковою владою.

Для завершення

MiCA і цифровий євро є знаковими кроками у формуванні майбутнього цифрових фінансів у Європі. MiCA забезпечує чіткість і безпеку для приватних цифрових активів, а цифровий євро — стабільну державну альтернативу.

Успіх залежить від балансу: надати змогу гравцям, ліцензованим за MiCA, ефективно співіснувати з цифровим євро, при цьому захищаючи споживача та забезпечуючи чесну конкуренцію. Якщо цього буде досягнуто, подвійна архітектура цифрових грошей зможе стати основою безпечної, ефективної та взаємопов’язаної фінансової системи майбутнього.

Контактна інформація

Якщо ви хочете стати нашим клієнтом або партнером ви можете зв’язатися з нами через електронну пошту: support@manimama.eu.

Чи надіслати повідомлення в Telegram: @manimama_sales.

Запрошуємо на наш сайт: https://manimama.eu/.

Також доєднуйтесь до нашого Telegram-каналу: Manimama Store.

---

Manimama Law Firm надає можливість компаніям, що працюють як провайдери віртуальних гаманців та бірж, вийти на ринки на законних підставах. Ми готові запропонувати відповідну підтримку в отриманні ліцензії з меншими установчими та операційними витратами. Ми пропонуємо запуск KYC/AML, підтримку в оцінці ризиків, юридичні послуги, юридичні висновки, консультації щодо загальних положень про захист даних, контракти та всі необхідні юридичні та бізнес-інструменти для початку діяльності провайдера послуг з обміну віртуальних активів.

---

Зміст цієї статті має на меті надати загальне уявлення про предмет, а не розглядатися як юридична консультація.