У минулому Гонконг користувався репутацією центру криптовалют, де проводилися численні початкові пропозиції та обміни токенів. Однак сценарій змінився, коли регулюючі органи почали висловлювати стурбованість з приводу заборон на роздрібні інвестиції, що змусило багатьох гравців галузі шукати притулок у різних юрисдикціях світу. Наразі регулюючі органи докладають зусиль, щоб переманити ці підприємства назад. За словами інсайдерів галузі, запровадження системи ліцензування Гонконгу для криптовалютних фірм, що обслуговують індивідуальних трейдерів, особливо в той час, коли Сполучені Штати дотримуються більш обережної регулюючої позиції, може розглядатися як потенційна можливість для міста. Перспектива відкриття операцій у Гонконзі привертає дедалі більшу увагу компаній, що займаються цифровими активами, зокрема бірж. Цей інтерес зріс після того, як на початку цього року місцеві регулюючі органи оприлюднили свою ініціативу з ліцензування.

Фактори, що сприяють змінам: огляд нової нормативно-правової бази

У жовтні 2022 року Гонконг опублікував політичну заяву, в якій виклав траєкторію розвитку криптовалюти, часто званих “віртуальними активами”, в якій уряд висловив готовність скорегувати свою нормативно-правову базу як компонент своїх зусиль зі встановлення середовища, що полегшує, з огляду на динамічний характер і винахідливий підхід до віртуальних активів. У політиці йдеться про те, що останніми роками як уряд, так і регулюючі органи спільно створили всеосяжну структуру для нагляду за діяльністю віртуальних активів (ВА), дотримуючись принципу узгодження регулювання з діяльністю та пов’язаними з нею ризиками. Було ініційовано комплексну систему регулювання для надання ліцензій біржам віртуальних активів з використанням методології “згоди” (opt-in); окрім того, у сфері управління активами було розповсюджено директиви, що стосуються управління фондами віртуальних активів і дискреційними рахунками. Крім того, у політиці згадується, що фінансові установи та банки отримали інструкції, що стосуються розповсюдження, торгівлі та консультування щодо продуктів, пов’язаних із віртуальними активами.
Регулятор цінних паперів Гонконгу запровадив суворіші правила для компаній, що займаються цифровими активами, починаючи з 1 червня 2023 року в рамках своєї системи ліцензування криптовалюти.

Новий режим ліцензування являє собою дворівневу структуру, що включає:

• Постанову про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму (глава 615) (AMLO) з поправками, внесеними Постановою про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму (поправка) 2022 року, що є першим законом Гонконгу, який стосується віртуальних активів і забезпечує широку нормативно-правову базу, яку VATP контролюватиме SFC; 

• Посібник для операторів платформ для торгівлі віртуальними активами (Посібник з ПДВ), доданий до Висновків консультації щодо пропонованих нормативних вимог для операторів платформ для торгівлі віртуальними активами, ліцензованих Комісією з цінних паперів та ф’ючерсів, від 23 травня 2023 року, рамки у Гонконзі.

Основна увага приділяється захисту роздрібних інвесторів. Тільки ліцензовані провайдери можуть займатися наданням послуг віртуальних активів. Єдиною послугою віртуальних активів, регульованою наразі відповідно до AMLO, є операція VATP, відповідно до якої обов’язкові продажі та купівлі віртуальних активів здійснюються або повинні бути здійснені, узгоджені або укладені;
(ii) гроші клієнта надходять або віртуальні активи клієнта переходять у володіння VATP. Таким чином, новий режим ліцензування охоплює централізовані VATP і механізми, які торгують або підтримують торгівлю віртуальними активами, за винятком тимчасових платформ, які просто надають форум для пропозицій і пропозицій і не торгують або не підтримують торгівлю віртуальними активами на платформах.
Перехід до дозволу роздрібної торгівлі криптовалютами слідує за складним роком для сектору, відзначеним крахом біржі FTX. Нові правила вимагають ліцензування для всіх торгових платформ і бірж зі штрафами за недотримання. Оператори повинні забезпечити дотримання місцевих законів і правил, і заходи включають встановлення лімітів впливу для роздрібних інвесторів і обмеження торгівлі встановленими токенами. Правила також охоплюють маркетинг за допомогою неліцензійних платформ, зокрема через впливових осіб у соціальних мережах.
Крім того, місцеві керуючі фондами, які контролюють фонди з 10% або більше валової вартості активів у цифрових активах, повинні отримати підвищення до своєї “Тип 9” ліцензії. Початковий інтерес був відносно низьким, але наразі спостерігається тенденція до його збільшення, і кілька менеджерів підвищили його за останні шість місяців. SFC тепер більш відкрита для надання “поновлення ліцензії на віртуальні активи” керівникам фондів за умови, що вони володіють необхідними знаннями, досвідом і залучають відповідних постачальників послуг, таких як торгові платформи, зберігачі, адміністратори фондів і аудитори.
У процедурах подання заявок існують певні етапи, які залишаються нерозкритими для громадськості. Вважається, що процес подачі заявки на отримання ліцензії в SFC став більш плавним і швидким порівняно з минулим. Система ліцензування призначена для надання “вибору криптографії для окремих трейдерів”, а також для полегшення “точок входу і виходу”. Останній аспект, зокрема, має велике значення.
Проте місто потенційно може отримати вигоду з бізнесу, який шукає перепочинок від регулятивних заходів в інших регіонах. Це може включати або повний переїзд зі США, або, принаймні, створення присутності за їхніми межами.

Крім того, фінансові регулюючі органи в Гонконзі створили схему, що дозволяє реєструватися керуючим фондами, які торгують виключно криптовалютними інвестиційними продуктами. Ця ініціатива відкриває можливості для альтернативних інвестиційних менеджерів, які займаються цифровими активами, особливо тими, що пов’язані з інституційними партнерами з обмеженою відповідальністю.
Гонконг також зробив кроки для зміцнення свого становища в крипто-секторі іншими способами. Раніше цього року уряд створив “оперативну групу” з Web3 з метою розслідування та надання пропозицій щодо “сталого та сумлінного розвитку Web3 у Гонконзі”. Регулятори вважають, що концепція Web3 потенційно може розв’язувати й долати перешкоди в таких галузях, як фінанси, торгівля, бізнес-процеси і навіть повсякденне життя.

У правовій сфері Гонконгу відбулися значні зміни, оскільки у квітні 2023 року Високий суд Гонконгу офіційно класифікував криптовалюту як форму власності та постановив, що криптовалюта може зберігатися на довірі (on trust). Це новаторське рішення являє собою перший випадок такого визначення щодо цифрових активів у місті-державі. Суттєве рішення у справі Re Gatecoin Limited (In Liquidation) приводить Гонконг у відповідність із позицією кількох порівнянних юрисдикцій загального права. Це рішення дає чітку юридичну гарантію щодо дійсності переказів або кредитів у криптовалюті, а також законних прав сторін у разі виникнення випадків шахрайства, крадіжки або зловживання довірою, пов’язаними з цими активами. Безсумнівно, це рішення є позитивним кроком для підприємств, що працюють у цій галузі, яка швидко розвивається.

Первинна реакція криптовалютної індустрії на нові правила

HashKey Exchange і OSL Digital Securities Ltd. нещодавно отримали перші ліцензії на обмін криптовалюти в оновленій структурі Гонконгу, що дає їм змогу обслуговувати роздрібних клієнтів. HashKey Exchange, афілійована з HashKey Group, повідомила про розширення ліцензії для роздрібних користувачів поряд із професійними інвесторами. Наслідуючи цей приклад, OSL Digital Securities, дочірня компанія BC Technology Group, також підтвердила отримання ліцензії на обслуговування роздрібних клієнтів. Ці дві організації раніше мали ліцензії відповідно до колишнього режиму згоди Гонконгу для постачальників послуг криптоактивів, що потенційно могло сприяти їхньому швидкому схваленню в рамках нової системи.

Хоча він все ще перебуває на початкових етапах, відомі світові криптобіржі, такі як Huobi, OKX і BitMEX, висловили намір встановити присутність у цьому регіоні. Привабливість криптовалютних перспектив Гонконгу могла бути викликана його сприятливим діловим кліматом, сприятливими податковими ставками, кваліфікованою робочою силою і стратегічною близькістю до Китаю. Варто зазначити, що SFC наразі дає змогу менеджерам досліджувати ширший спектр цифрових активів для інвестицій і створювати складніші продукти, орієнтовані на Web3. Раніше цього року найбільший цифровий банк міста-держави оголосив про плани з обслуговування криптовалютних бірж, регульованих на місцевому рівні, з введенням і виведенням коштів у фіатній валюті.

Регуляторний прогрес у Гонконзі здається сприятливим, особливо у зв’язку з тим, що США продовжують боротися з регулятивними заходами для свого внутрішнього крипто-сектора. Адміністрація Гонконгу залишається вірною своєму зобов’язанню щодо розширення сектора віртуальних активів, прагнучи позиціонувати регіон як конкурентоспроможний центр віртуальних активів в Азії. Мета Гонконгу полягає не в тому, щоб перешкоджати фінансовим інноваціям, а в тому, щоб встановити справедливість між усіма зацікавленими сторонами, тим самим розкриваючи потенціал галузі, використовуючи Web3 для отримання позитивних ефектів. Підбиваючи підсумок, можна сказати, що втрата суворіших юрисдикцій – це виграш Гонконгу, коли йдеться про криптовалюту.