Що таке MiCA?

MiCA, офіційно — Регламент (ЄС) 2023/1114, вважається важливим регуляторним кроком у секторі цифрових активів. Регламент спрямований на забезпечення прозорості, узгодженості та безпеки крипторинків, заповнюючи багаторічну прогалину в регулюванні через впровадження гармонізованих правил для емітентів криптоактивів і постачальників послуг з криптоактивами в усіх державах-членах ЄС.

Серед ключових положень:

• обов’язкове ліцензування постачальників послуг з криптоактивами (CASPs);
  
• стандартизовані white paper-документи, подібні до проспектів цінних паперів;
  
• резервні вимоги до стабільних монет (stablecoins);
  
• вимоги щодо прозорості, зокрема розкриття інформації про споживання енергії для активів на базі Proof-of-Work.
  

Проактивний підхід ЄС відображає широку стратегію узгодження цифрової економіки з основними цінностями: захистом споживачів, стабільністю ринку та екологічною відповідальністю. Зокрема, MiCA забороняє повністю анонімні стабільні монети та запроваджує екологічну звітність, що узгоджується з принципами ESG. Це робить MiCA потенційним глобальним зразком для наслідування.

Встановлення глобального еталона

MiCA — це глобальний стандарт. Її структуровані та юридично обов’язкові положення встановлюють високі вимоги до прозорості, захисту інвесторів і доброчесності ринку. На відміну від фрагментарних або неоднозначних режимів, ЄС пропонує криптокомпаніям правову визначеність і чіткий шлях до відповідності.

Ця прозорість вже починає змінювати глобальний ландшафт. Деякі компанії переміщують або розширюють свою діяльність у ЄС, щоб скористатися перевагами MiCA та єдиного європейського ринку. Глобальні інвестори також дедалі більше сприймають MiCA як сигнал про перехід криптоактивів до статусу регульованого класу активів.

Міжнародна реакція

Регуляторне лідерство ЄС впливає на законодавців по всьому світу. Юрисдикції, такі як США, Велика Британія, Сінгапур і ОАЕ, уже переглядають або пришвидшують свої стратегії регулювання криптовалют.

У США спостерігається фрагментованість: Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) продовжують ділити повноваження у сфері криптоактивів. Попри численні законопроєкти, досі не прийнято жодної повноцінної федеральної регуляції, подібної до MiCA. Через це в США переважає підхід, заснований на правозастосуванні, що разюче відрізняється від принципового та кодифікованого підходу ЄС.

Велика Британія, після Brexit, формує власну систему: уряд уже запровадив окремі правила, зокрема обмеження на рекламу криптокомпаній, а також працює над ширшим регулюванням стабільних монет і торгових платформ. Втім, на сьогодні ця система ще не така всеосяжна, як MiCA.

Сінгапур, регіональний лідер фінтеху, запровадив Закон про платіжні послуги, який містить ліцензійний режим із суворими вимогами щодо боротьби з відмиванням коштів та фінансуванням тероризму. Такий підхід перегукується з багатьма принципами MiCA, зокрема в питаннях операційної стійкості та управління ризиками.

ОАЕ, зокрема Дубайське управління регулювання віртуальних активів (VARA), активно залучає криптокомпанії, пропонуючи чіткі ліцензійні моделі. Хоча схожість із MiCA помітна, VARA враховує регіональні особливості та прагне збалансувати інновації та регулювання.

ЄС як «експортер правил» у сфері цифрових фінансів

Так само як Загальний регламент про захист даних (GDPR) став глобальним зразком для захисту персональних даних, MiCA перетворює ЄС на «експортера правил» у цифрових фінансах. Багато компаній за межами ЄС, які прагнуть вийти на європейський ринок, змушені дотримуватися стандартів MiCA. Такий фактичний екстериторіальний ефект сприяє правовій гармонізації поза межами ЄС.

Світові фінансові установи, які дедалі активніше працюють із цифровими активами, виступають за єдині вимоги до дотримання норм у різних юрисдикціях. У міру того як вони співпрацюють із компаніями, які дотримуються MiCA, попит на гармонізоване регулювання лише зростатиме. Це може стимулювати інші уряди адаптувати окремі елементи MiCA задля забезпечення сумісності у транскордонній діяльності.

Виклики для глобального впровадження

Попри привабливість MiCA, відтворити її модель в інших країнах буде складно. Кожна держава має свої особливості правової системи, політичної волі, ступеня зрілості ринку та технологічної інфраструктури. Наприклад, країни, що розвиваються, можуть не мати інституційної спроможності для впровадження рівня регулювання, аналогічного MiCA.

Крім того, міркування щодо суверенітету та регіональні економічні пріоритети можуть стримувати уніфікацію. Деякі уряди можуть надавати перевагу локалізованим підходам, адаптованим до національного контексту. Також слід ураховувати стрімкий технологічний прогрес, який часто випереджає можливості жорстких регуляторних рамок, що потребує гнучкості.

Що означає MiCA для криптокомпаній?

Для бізнесу MiCA — це водночас і шанс, і виклик. Регламент пропонує зрозумілу правову основу, зменшує невизначеність і сприяє стратегічному плануванню. Він також надає діяльності легітимності, що може покращити взаємодію з банками, інвесторами та регуляторами.

Втім, дотримання вимог MiCA потребує серйозної підготовки: впровадження внутрішніх систем контролю, юридичних змін і, можливо, трансформації бізнес-моделі — особливо для компаній, які працюють зі стабільними монетами чи надають послуги гаманців.

З огляду на акцент MiCA на прозорість та управління, компаніям слід впроваджувати філософію “compliance-by-design”. Команди з розробки продуктів, юридичні відділи та керівництво мають працювати разом, щоб закласти вимоги регулятора на ранніх етапах. Перехід до ліцензованої моделі є важливим кроком від неформального, інноваційного минулого крипторинку.

Погляд інвесторів

З точки зору інвестора, MiCA підвищує рівень довіри та знижує ризики. Чіткі розкриття інформації, резервні вимоги до стабільних монет і визначені механізми відповідальності забезпечують вищий рівень захисту як для роздрібних, так і для інституційних інвесторів.

Крім того, регламент може стимулювати фінансові інновації, легалізуючи фінансові інструменти на основі блокчейну та сприяючи появі децентралізованих фінансових платформ (DeFi), що відповідають регуляторним вимогам. Із зростанням правової визначеності нові учасники ринку — зокрема пенсійні фонди та керуючі активами — зможуть більш впевнено входити в криптосектор.

Новий етап глобального крипторегулювання

MiCA символізує перехід від спекулятивних експериментів до регульованої інтеграції у сфері цифрових активів. Регламент відображає прагнення ЄС бути прикладом і задати стандарти розвитку цифрових фінансів із урахуванням відповідальності, екологічної свідомості та захисту прав споживачів.

Чи підуть інші регіони шляхом ЄС — поки невідомо. Проте потужний вплив MiCA вже видно: у зміні регуляторних пріоритетів, корпоративних стратегій і поведінки інвесторів. У найближчі роки ми, ймовірно, станемо свідками поступового зближення до MiCA-подібних моделей, особливо в тих юрисдикціях, які прагнуть поєднати інновації з системною стабільністю.

У міру зростання і дозрівання глобального крипторинку MiCA, ймовірно, стане базовим регламентом — першою серйозною спробою регулювання цифрових активів у великому масштабі. Його вплив виходить далеко за межі Європи та формує майбутнє, де цифрові фінанси перестають бути винятком і стають повноцінним, регульованим компонентом глобальної економіки.

Юридична компанія Manimama Law Firm, маючи глибоку експертизу у сфері відповідності MiCA та міжнародного крипторегулювання, підтримує бізнес у навігації цим складним правовим середовищем. Незалежно від того, чи плануєте ви вихід на ринок ЄС, чи адаптацію до нових глобальних стандартів, Manimama надає стратегічні поради, регуляторну експертизу та комплексні рішення для досягнення успіху у світі, що працює за стандартами MiCA.

Контактна інформація

Якщо ви хочете стати нашим клієнтом або партнером ви можете зв’язатися з нами через електронну пошту: support@manimama.eu.

Чи надіслати повідомлення в Telegram: @ManimamaBot.

Запрошуємо на наш сайт: https://manimama.eu/.

Також доєднуйтесь до нашого Telegram-каналу: Manimama Legal Channel

---

Manimama Law Firm надає можливість компаніям, що працюють як провайдери віртуальних гаманців та бірж, вийти на ринки на законних підставах. Ми готові запропонувати відповідну підтримку в отриманні ліцензії з меншими установчими та операційними витратами. Ми пропонуємо запуск KYC/AML, підтримку в оцінці ризиків, юридичні послуги, юридичні висновки, консультації щодо загальних положень про захист даних, контракти та всі необхідні юридичні та бізнес-інструменти для початку діяльності провайдера послуг з обміну віртуальних активів.

---

Зміст цієї статті має на меті надати загальне уявлення про предмет, а не розглядатися як юридична консультація.